1、市場行情維度：2026年儲存市場呈現極致分化格局，DRAM一季度整體漲幅近翻倍，4月漲幅縮小至低雙位數，剩餘三成漲幅集中在5-6月；消費類DDR5降價10%，伺服器DRAM橫盤走穩，車規級DRAM價格翻倍且持續斷貨；NAND Flash一季度高雙位數上漲、4月再漲低雙位數，2-4TB企業級SSD漲幅近20%，消費端與企業、車規端供需走勢完全背離。

2、原廠策略維度：三星、海力士、美光三大原廠策略差異顯著，三星保守擴產、主打高端製程漲價，二季度計畫DRAM漲20%、NAND漲20%-30%；海力士最為激進，減產35% HBM產能轉向通用DRAM，二季度DRAM、NAND分別計畫漲價50%、80%；美光走勢溫和，4月價格持平/小幅上漲，漲幅延後至5-6月釋放。

3、品牌與管道維度：金士頓消費端定價脫離成本邏輯，靠品牌規模靈活調價避險疲軟需求；HDD漲價15%-20%全系國內管道炒作，原廠無調價動作；中小代理商深陷出貨困境，普遍通過向原廠申請延遲交付、暫緩帳期緩解經營壓力。

4、國產替代維度：長鑫儲存、長江儲存已實現全線盈利並穩定供貨，華為大規模採購長江儲存企業級產品，憑藉錯位競爭切入中小伺服器、政企市場；短板在於產品批次穩定性不足，工藝分選能力與國際頭部原廠存在明顯差距。

5、細分賽道維度：海力士減產HBM核心源於通用DRAM利潤反超HBM，產能轉移小幅緩解傳統DRAM供需，但無法扭轉整體漲價周期；618大促僅衝擊消費類儲存價格，HBM、企業級儲存受AI剛性需求支撐，價格與供應鏈保持穩定，無降價空間。

6、行業趨勢維度：當前儲存市場進入博弈拐點，鎧俠、閃迪由短約轉長約鎖定高利潤，標誌漲價行情乏力；2026年行業核心邏輯為“分化+博弈”，AI算力需求成為高端儲存價格核心支撐，消費端需求疲軟、行情波動加劇。

01 Q：近期DRAM、NAND SSD漲跌混亂，消費端和企業端差距為何如此極端？

如果用一個詞形容當下的儲存市場，冰火兩重天再合適不過，消費級、伺服器級、車規級產品完全是三套行情，分化程度創下近幾年新高。

先看DRAM記憶體顆粒市場，今年一季度行業整體漲幅接近翻倍，市場原本預期4月會延續暴漲態勢，結果漲幅大幅縮小，僅實現低雙位數增長。按照行業機構測算，今年DRAM剩餘三成的上漲空間，基本全部要靠5-6月集中兌現。

細分賽道的差異更是離譜。消費端的DDR5是目前唯一降價的品類，市場主流16GB筆記本記憶體條，前期高位接近200元，目前市場價已經跌到160-170元，單月跌幅達到10%。現在終端商家採購心態極度謹慎，全部按需拿貨、絕不囤貨，核心原因有兩點：一是消費電子終端需求持續疲軟，裝機、換機需求低迷；二是大量市場資金轉向CPU品類，儲存類股資金周轉緊張，沒有炒作和囤貨的基礎。

伺服器DRAM走勢完全相反，整體保持橫盤堅挺。三星、海力士、美光的64GB DDR5 5600伺服器記憶體，4月初完成10%的漲幅後價格走穩，即便處於行業傳統淡季，詢單量反而小幅回升，剛需支撐十分穩固。

今年最誇張的當屬車規級DRAM，價格直接翻倍，而且處於全面斷貨狀態。各大原廠嚴格控貨，行業預判這種緊缺狀態至少持續到2027年上半年。目前各大車企都在恐慌性囤貨，優先保障生產線運轉，絲毫不敢鬆懈，車規儲存也成為今年儲存賽道最緊缺的細分領域。

再看NAND Flash快閃記憶體市場，走勢和DRAM高度契合，同樣是結構性漲價。一季度整體實現高雙位數漲幅，4月中旬再度上漲低雙位數，其中2-4TB容量的企業級SSD漲幅最為突出，平均漲幅接近20%。

總結下來就是清晰的兩極格局：消費類儲存供大於求、價格鬆動、無需著急入手；企業級、商規級、車規級儲存剛需旺盛、貨源緊缺，即便有預算也未必能拿到貨，供需緊張格局短期無法逆轉。

02 Q：三星、海力士、美光三大原廠今年策略差異極大，誰最激進？各自佈局邏輯是什麼？

今年三大原廠的操作完全是三個極端，沒有任何統一節奏，激處理程序度、擴產計畫、漲價策略天差地別，也直接造就了市場的分化行情。

三星是典型的“保守抬價、技術控盤”。雖然財報資料回暖，但內部隱患不少，前三年持續虧損疊加廠區罷工問題尚未徹底解決，同時還要應對海力士、美光的市場擠壓，外加美國建廠的政策約束，今年完全沒有擴產意願，整體擴產節奏極為保守。三星現階段的核心重心全部放在製程升級上，全力迭代V9 NAND（200層以上）技術，計畫2026年量產286層超高層數NAND產品。同時三星主動縮減中端速率產品產能，放棄低端市場內卷，全力主推高端產品。漲價策略上十分堅定，二季度計畫DRAM漲價20%、NAND漲價20%-30%，不走薄利多銷路線，靠技術壁壘和產品迭代抬高市場價格、修複利潤。

海力士絕對是今年的“漲價一哥”，也是三大原廠中盈利表現最好、操作最激進的廠商。作為全球HBM市場龍頭，也是唯一通過高階客戶認證的企業，市場原本預判海力士會持續加碼HBM產能，搶佔AI算力風口，但它卻反其道而行之，核心邏輯非常直白：通用型DRAM的利潤已經超過HBM。

基於逐利需求，海力士今年二季度直接削減35%的HBM產能，按照行業通用的1:3產能換算比例（1份HBM產能可生產3份傳統DRAM），此次減產每月可釋放270K的傳統DRAM產能。產能轉移後，海力士旗下Solidigm企業級硬碟貨源大幅充足，良率和報價優勢進一步擴大。漲價力度更是行業之最，二季度計畫DRAM漲價50%、NAND漲價80%，激處理程序度遠超三星、美光，直接主導了上半年高端儲存的漲價行情。

美光的風格相對中庸穩健，全程跟隨市場節奏、不主動造勢。4月DRAM價格持平無波動，NAND小幅上漲近20%，今年剩餘的所有漲價空間，都計畫集中在5-6月釋放。它的市場特徵十分鮮明：伺服器記憶體條庫儲存備充裕，但高端企業級產品貨源持續緊張，亞太市場出貨量始終落後於海力士。整體策略就是“按需調價”，DRAM價格漲跌完全取決於下游伺服器廠商的庫存消耗速度，被動跟隨市場，沒有主動控價、控產的動作。

03 Q：金士頓價格反覆橫跳，降價漲價毫無規律，成本和售價為何完全脫節？

在今年疲軟的消費類儲存市場裡，金士頓絕對是最大的“異類”。行業通用邏輯是缺貨漲價、過剩降價、隨行就市，但金士頓的定價完全跳出了這個規則，主打靈活任性，核心是它的價格策略根本不看成本，只看銷量。

金士頓的核心玩法就是用價格調控出貨量，賣不動就降價沖銷量，賣斷貨就漲價鎖利潤，完全不按行業套路出牌。今年其NAND Flash產品報價從0.018美元降至0.016美元，主力儲存產品價格多次大幅波動，從1020元跌至900元區間，反彈重回1000元以上，又再度回落至800多元，反覆橫跳的背後，是消費市場終端需求持續疲軟，只能靠降價刺激終端採購、清理庫存。

更特殊的是它成本與售價的嚴重脫節。從2026年年初至今，金士頓新產品採購成本暴漲200%，部分品類成本已經達到0.3美元，但旗下低庫存主力產品，售價依舊穩定在0.18美元，完全不跟隨成本上漲調價。

這種任性的底氣，來自金士頓的行業龍頭地位和規模優勢。作為消費類儲存的絕對頭部品牌，它可以靠超大出貨規模攤薄單件成本，不需要像中小品牌那樣，成本上漲就必須同步提價保命。簡單來說，小品牌靠行情賺錢，金士頓靠體量扛行情，這也是它能脫離成本邏輯、靈活調價的核心原因。

04 Q：鎧俠、閃迪扎堆簽訂長約，是價格下跌的訊號嗎？

這是今年儲存市場最關鍵的轉折訊號，沒有之一，標誌著行業正式從“單邊漲價期”進入“多空博弈期”。

在此之前，儲存價格每周都在上漲，原廠完全不愁銷路，所以全部採用短約、逐日簽約的模式，目的就是跟著行情漲價，賺取最大利潤。但近期鎧俠、閃迪兩大原廠突然轉變策略，主動簽約長期訂單，核心邏輯非常明確：原廠預判後續漲價勢頭乏力，不想再賭行情，選擇鎖定當前高利潤、落袋為安。

但需要明確的是，簽長約不代表價格會馬上下跌，只是市場進入了一個尷尬的僵持階段：原廠不願降價，擔心吞噬好不容易修復的利潤；下遊客戶不敢高價拿貨，害怕高位被套；中間商不敢囤貨，擔心後續價格回落砸在手裡。三方博弈之下，市場上漲動力大幅衰減，但下行空間也被原廠守住。

後續行情的關鍵變數只有兩個：一是頭部大客戶是否會集體向原廠重談長約價格，提升下游議價權；二是原廠是否會通過延期交付、控產的方式守住價格。目前市場穩定與不穩定因素交織，長約落地，已經明確預示儲存單邊漲價的時代徹底結束了。

05 Q：近期HDD硬碟漲價15%-20%，是原廠調價還是管道炒作？

直接給出明確結論：此次HDD漲價和原廠毫無關係，100%是國內管道自導自演的炒作行情。

HDD本身是成熟存量市場，不存在缺貨、產能不足、需求爆發的漲價基礎。行業內HDD供應體系非常固定，所有客戶都需要提前52周提交預估訂單，原廠嚴格按照預估訂單排產，僅會按季度、半年度小幅調整產能。而且現階段原廠不接受臨時加單、插隊訂單，即便客戶願意支付插隊費，也無法調整排產計畫，產能夠、排產穩，原廠完全沒有漲價的動機和必要。

本輪15%-20%的漲幅，全部來自希捷、東芝、西部資料的國內總代理商。管道藉著NAND Flash整體漲價的行業氛圍，疊加AI儲存熱度的噱頭，刻意哄抬HDD終端售價，憑空賺取超額利潤，所有漲價收益全部流入管道囊中，原廠從未發佈任何調價通知。

從真實需求來看，當前HDD的市場需求完全撐不起高位價格，純靠管道炒作維持。後續行情能否穩住，完全取決於下遊客戶的採購意願，如果終端持續觀望、不囤貨，管道沒有出貨支撐，這波炒作行情很快就會崩盤。

06 Q：國內代理商簽約長約後出貨遇阻，現狀如何？會大幅虧損嗎？

可以確定的是，代理商不會虧慘，但現階段經營壓力極大，4月以來行業出貨資料已經出現斷崖式下滑。

此前大量國內代理商跟風市場行情，和閃迪等原廠簽訂大額長約，並且支付了數億元預付金，提前鎖定了貨權。原本計畫一季度拿貨、二季度高價出貨賺取差價，結果市場突變，4月開始終端大額訂單基本消失，連中小批次詢單都大幅減少。對比一季度大客戶單月千萬、小客戶數百萬的出貨量，當前出貨量直接腰斬，前期積壓的庫存完全無法消化，行業出貨基本陷入停滯。

面對困境，代理商不會選擇取消訂單，因為預付金已經全額支付，取消訂單意味著直接虧損，得不償失。目前行業統一的應對方式就是向原廠申請延遲交付，只延後發貨時間、不終止訂單。

這個操作是現階段最穩妥的解法：原廠一旦發貨，就會啟動帳期計息，代理商需要按期還款；延遲收貨既能規避庫存積壓風險，緩解現金流壓力，還能最佳化企業財務報表，等待後續市場回暖再出貨。說白了就是拖延周期、緩衝風險，熬過當下的行業博弈期。

07 Q：長鑫、長江儲存的國產儲存實力如何？華為大規模採購是真的嗎？

國產儲存早已不是此前的小眾替補，已經成為改變行業格局的核心變數，整體發展速度遠超市場預期。

目前長鑫儲存、長江儲存營運狀態十分健康，全線產品均實現盈利，產能穩步擴張，良率持續爬坡，已經具備穩定批次供貨的能力。大家關注的華為採購問題也屬實，長江儲存推出的64G R-DIMM等企業級儲存產品，大部分產能都被華為包攬消化，是國產儲存商業化落地的核心標竿客戶。

但我們也要客觀看待國產儲存的短板，和三星、海力士、美光等國際大廠仍有明顯差距。最突出的問題是產品批次穩定性不足，工藝精細化程度欠缺。國際大廠會嚴格分選產品，區分超頻料、降頻料、合格品，超頻料、瑕疵料會統一回收處理，絕不流入市場；而國內廠商目前分選機制不完善，只要產品能正常點亮，就統一作為成品出貨，導致不同批次產品性能、穩定性參差不齊。

現階段兩大國產儲存廠商的市場定位非常清晰，採取錯位競爭策略，不硬碰三大原廠壟斷的能源、金融、軍工等高端高要求領域，重點佈局白牌伺服器、中小政企伺服器、教育市場，價格略低於美光等進口品牌，靠性價比穩定搶佔市場，先站穩基本盤，再逐步迭代技術、衝擊高端市場。

08 Q：近期上市的大普微熱度極高，它的核心競爭力到底是什麼？

大普微的上市火爆，並非資本市場炒作，核心是它提前踩中了AI儲存的超級風口，技術佈局極具前瞻性。

早在2019-2020年，行業還在深耕傳統儲存硬碟時，大普微就率先推出搭載GPU運算能力的企業級硬碟，也就是現在行業追捧的“AI硬碟”。傳統企業級硬碟僅能完成資料儲存、讀寫功能，所有資料運算都需要依託外部伺服器完成，效率極低；而大普微的AI硬碟可自主完成基礎AI運算、資料預處理，大幅降低伺服器算力負荷，運算效能遠超傳統產品。

隨著近兩年AI大模型、巨量資料訓練、智能算力中心快速崛起，市場對儲存的要求從“能存”變成“能算”，傳統儲存產品已經無法適配高端AI算力場景，大普微提前數年的佈局剛好匹配當下市場需求，在AI儲存細分賽道形成獨家技術優勢，核心競爭力和行業壁壘極高，這也是其股價暴漲、行業關注度拉滿的核心原因，後續發展潛力依舊充足。

09 Q：海力士減產35% HBM產能，會緩解傳統DRAM缺貨行情嗎？

海力士此次產能調整，核心就是純粹的逐利行為，對市場有小幅緩解作用，但無法改變整體漲價、缺貨的大趨勢。

所有人都盯著AI賽道的HBM高景氣度，默認HBM是當下最賺錢的儲存品類，但行業真實現狀已經發生逆轉：通用型DRAM的盈利能力，已經全面超越HBM。這也是海力士頂著行業爭議，執意削減HBM產能、轉向傳統DRAM的核心原因。

具體產能調整規模十分可觀，二季度直接削減35%的HBM產量，按照1:3的產能換算比例，每月可新增釋放270K傳統DRAM產能。最直觀的市場變化就是海力士旗下Solidigm品牌貨源大幅充足，此前傳統DRAM緊缺的局面得到小幅緩解。

但必須清醒認知，產能釋放只是小幅避險供給缺口，當前整體儲存市場處於剛性漲價周期，AI算力帶動的高端儲存需求、車規級儲存剛需依舊旺盛，供需緊張的核心格局沒有改變。這次調整隻能緩解局部缺貨，完全不足以讓市場價格回落。

10 Q：618大促將至，會徹底改變儲存價格走勢嗎？對HBM、企業級市場有影響嗎？

直接給核心結論：618行情隻影響消費類儲存，對HBM、企業級儲存毫無衝擊，二者完全是獨立運行的兩套市場邏輯。

先看消費端市場，今年消費電子需求持續疲軟，終端出貨不暢，鎧俠、閃迪等原廠已經在私下商討618降價促銷方案，試圖通過降價拉動銷量、清理庫存。目前消費類儲存價格處於近年高位，管道、終端庫儲存備充足，一旦大促開啟降價，大機率會引發連鎖管道擠兌，商家集中降價清倉避險，導致消費級DRAM、NAND產品價格出現階段性回落。普通消費者如果有裝機、擴容需求，完全可以等待618抄底，不用提前入手。

而HBM和企業級儲存完全不受消費大促影響。HBM的核心客戶是OpenAI、字節跳動等頭部AI算力企業，採購需求剛性、採購周期固定，不會因為消費端促銷調整採購計畫；企業級SSD、伺服器儲存均為大客戶長期簽約模式，供需緊張格局穩固，供應鏈和價格體系獨立運行，完全脫離消費端行情波動，想靠618撿企業級儲存低價的可能性為零。

復盤2026年的儲存市場，核心關鍵詞只有兩個：分化、博弈。

沒有普漲普跌的統一行情，只有極致的結構性分化：消費端疲軟降價、高端企業端緊缺漲價；原廠策略兩極分化，有人激進拉漲、有人保守控產；管道端炒作亂象頻發，進一步打亂市場節奏。

但行業底層邏輯已經徹底迭代，過去靠供需周期波動的時代結束，AI算力消耗成為決定儲存價格周期的核心變數。只要全球AI算力建設的剛需不降溫，HBM、企業級、車規級等高端儲存的緊缺漲價格局就很難逆轉；而消費類儲存會持續受需求疲軟制約，後續將跟隨各類促銷活動反覆波動，很難出現整體性回暖行情。 (有道調研)

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